HYBE : l’objectif de cours abaissé de 18,2 % à 270 000 wons… une occasion d’achat malgré la pause de BTS

La diversification du portefeuille se distingue alors que le renouvellement des générations constitue un défi pour le secteur du divertissement

Le 22, Korea Investment & Securities a abaissé de 18,2 % son objectif de cours sur « HYBE », de 330 000 à 270 000 wons, pour tenir compte des inquiétudes du marché concernant la pause des activités de « BTS » après le premier semestre de l’an prochain. Le titre a clôturé la veille à 183 000 wons.

Dans une note, Jung Ho-yoon, analyste chez Korea Investment & Securities, prévoit que le bénéfice opérationnel de « HYBE » atteindra 169,7 milliards de wons au troisième trimestre de cette année, conformément aux attentes du marché, qui s’établissent à 162,9 milliards de wons. Par activité, il estime que les ventes de musique enregistrée et de concerts bondiront respectivement de 47,8 % et de 181,0 % sur un an, tandis que celles des produits dérivés (produits sous licence) progresseront également de 95,0 %.

Cependant, des problèmes structurels qui touchent l’ensemble du secteur du divertissement pèsent sur les perspectives. « La forte contribution au chiffre d’affaires des artistes des générations précédentes, dont la carrière est déjà bien installée, constitue paradoxalement un risque », a estimé l’analyste. « Parmi les nouveaux artistes actuellement classés dans la cinquième génération, aucun n’a encore totalement dépassé l’influence des générations précédentes, ce qui soulève des doutes quant à la capacité du secteur du divertissement à assurer une croissance durable. » Les inquiétudes du marché concernant la période de creux après les activités de « BTS » ont notamment été désignées comme la principale cause de la baisse de la valorisation.

En conséquence, Korea Investment & Securities a abaissé de 30 à 25 le multiple de valorisation appliqué à « HYBE » (rapport entre le cours de l’action et les résultats).

Malgré cela, les moteurs de croissance à moyen et long terme de « HYBE » restent solides, selon l’analyse. Jung Ho-yoon estime que « « HYBE » a réussi à diversifier son portefeuille : les groupes masculins, avec « CORTIS » en tête, « &TEAM », « TOMORROW X TOGETHER » et « BOYNEXTDOOR », ainsi que les groupes féminins dont la carrière est encore récente, tels que « LE SSERAFIM », « ILLIT » et « KATSEYE », connaissent une croissance équilibrée. »

La pause temporaire des activités de « BTS » après le premier semestre de l’an prochain constitue un facteur de risque, mais, avec le temps, la diversité de son portefeuille d’artistes devrait permettre à l’entreprise de préserver la stabilité de ses résultats, explique-t-il.

« La valorisation de « HYBE » est aujourd’hui moins élevée que jamais », a déclaré Jung Ho-yoon, qui conseille de « commencer à chercher progressivement des occasions d’achat dans une perspective de moyen et long terme, plutôt que de se focaliser sur les inquiétudes à court terme ». Il maintient sa recommandation à « acheter ».