ミュージックカウ、米国での「音楽証券」完売成功...韓国の規制を突破しKコンテンツの金融化の信号弾

国内では各種規制に足を引っ張られていた「音楽著作権投資」が、アメリカで全く異なる結果を生み出した。韓国のフィンテックスタートアップ、ミュージックカウがアメリカの証券市場で世界初の音楽基盤デジタル証券を成功裏に販売し、Kコンテンツの金融資産化の可能性を証明したのだ。

金融投資業界によると、ミュージックカウのアメリカ法人ミュージックカウUSは最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）の承認の下、1号音楽収益証券を発売したことが7日に確認された。ポップスター、ケリー・クラークソンのヒット曲「ミスター・ノー・イット・オール（Mr. Know It All）」を基礎資産とした総382株（約1,050万円相当）が一般投資家に全量完売される成果を上げた。

今回の成功は単なる商品販売を超えた意味を持つ。SECの「レギュレーションA+」制度を活用して、韓国初の音楽基盤デジタル証券がアメリカの制度的金融市場に公式に組み込まれた事例だからだ。国内では2022年に金融当局の「証券性」判断により新規営業が中断されていた商品が、アメリカではむしろ革新的金融商品として認められたという明確な対照を示している。

規制の逆説、海外進出の転換点

ミュージックカウの旅は、韓国のフィンテック企業が直面する規制の現実を象徴的に示している。2016年に世界初の音楽著作権投資プラットフォームを作った先駆者であるが、金融当局の有権解釈以降、3年間に平均220億ウォンの営業損失を記録し苦戦した。現金性資産も2023年359億ウォンから今年70億ウォン台に急減した。

この過程でアメリカでは、ジュクボックス（JKBX）などの後発者が数兆ウォン規模の類似プラットフォームに成長し市場を先取りしていった。しかし、ミュージックカウはこれをむしろ「電話危機の機会」として活用した。国内の規制経験を基に、より精緻なビジネスモデルを構築し、Kコンテンツという差別化された資産を前面に出してグローバル市場に本格進出したのだ。

Kコンテンツの金融化、新しい投資パラダイム

業界は今回の成功を単なる海外進出を超え、「Kコンテンツ資産の金融化」という新しいパラダイムの始まりと評価している。音源収益権をデジタル証券に構造化した初の事例として、今後ドラマ、映画、ウェブトゥーン、ゲームなど様々な韓流知的財産権（IP）に拡張可能性を開いたからだ。

特にグローバル音楽著作権市場の急成長と相まって、その潜在能力はさらに大きくなっている。市場調査会社オムディアによると、グローバル音楽著作権市場は2024年に439億ドル（約60兆ウォン）から2028年には534億ドル（約73兆ウォン）に21%成長すると予測されている。ストリーミング中心の音楽消費パターンの変化により、一般投資家の間でも音楽著作権を新しい投資資産と見る認識が広がっている。

ミュージックカウの関係者は「KポップをはじめとするKカルチャーの地位が高まる中、一般投資家とファンダムが結合した文化金融モデルがグローバル市場で十分に普及することができるだろう」とし、今後の攻撃的な事業拡張計画を明らかにした。