「現金が王である」... パラマウント、1084億ドルの「敵対的買収」でネットフリックスに宣戦布告

「ウォール街で変わらない真実は一つだ。それは現金が王(Cash is King)ということだ。」デイビッド・エリソンパラマウントCEOがネットフリックスが用意した食卓をひっくり返すために、1,084億ドル（約153兆ウォン）という天文学的な現金爆弾を投下した。

9日（現地時間）パラマウントスカイダンスはワーナーブラザーズディスカバリー（WBD）株主を対象に敵対的買収(Hostile Takeover)を正式に宣言した。これは先週金曜日にネットフリックスがWBDの核心資産を720億ドルで買収する契約を結んだばかりの数日後に出た奇襲攻撃だ。

◆ 「ネットフリックスは分割するが、私たちは守る」

エリソンCEOはこの日CNBC「スクワーク・オン・ザ・ストリート」とのインタビューで「私たちが始めたことを終わらせに来た。この会社を『プレイ状態（買収対象）』にしたのはまさに私たちだ」と攻撃的な意志を示した。

パラマウントが提示した条件は1株30ドル、全額現金だ。これはネットフリックスが提示した1株27.75ドルよりも高いだけでなく、総額基準でも176億ドルも多い金額だ。

何より大きな違いは「構造」だ。ネットフリックスの中ではワーナーブラザーズスタジオやHBOなどを持っていき、CNNなどのケーブルチャンネルは分社化する「分割方式」であるのに対し、パラマウントは「WBD全体を一つに維持することが株主の利益に合致する」とし、通買いを提案した。

◆ オイルマネーとトランプの影

パラマウントの自信の裏には強力な資金源がある。エリソン家とレッドバードキャピタルはもちろん、サウジアラビア、カタール、アブダビの国富ファンドが支援に乗り出した。またバンクオブアメリカ(BofA)、シティ、アポロなどウォール街の大物たちが540億ドルの債務契約を保証した。

エリソンは規制問題についても自信を見せた。彼はドナルド・トランプ政権との友好的な関係を示唆し「トランプ大統領は競争を信じる人だ」と言及し、ネットフリックスの独占を阻止する対抗馬としての名分を強調した。

◆ 運命の1月8日

市場は即座に反応した。この日パラマウント株は9%、WBDは4%急騰した一方、驚かされたネットフリックスは3%下落した。

パラマウントの公開買付提案は来る2026年1月8日に期限が切れる。WBD株主はネットフリックスとの「安全な分割売却」とパラマウントの「大ヒット現金提案」の間で今後1ヶ月間激しい駆け引きを繰り広げることになった。